0次浏览 发布时间：2025-05-30 07:09:00
近日，上海外高桥集团股份有限公司公开披露了向特定对象发行A股股票发行情况报告书，报告书披露了共11家发行对象，其中包括光大理财有限责任公司。这是首单银行理财资金直接参与投资上市公司定增项目。业内人士认为，这为银行理财资金入市开辟了新路径。
普益标准研究员黄诗慧表示，此次银行理财直投定增有助于理财公司从产品和投资两个维度深化与上市公司合作，并且使投资者间接参与定增项目，有效打通了中长期资金入市的堵点。
实践中，理财资金入市存在诸多堵点，无法有效提升银行理财市场活力。普益标准研究员何瀚文表示，理财资金入市堵点一是在市场层面，部分上市公司质量有待提高，中长期资金可投资的标的待进一步扩充；二是在金融工具层面，缺乏有效的风险对冲工具；三是在投资者层面，投资者较低的风险偏好导致其对权益类资产容忍度不高。
2024年以来，资本市场投融资改革不断深化，中长期资金入市提速，监管部门也在为理财公司参与定增扫清卡点堵点。今年1月份，中央金融办、证监会等6部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。
随着一系列政策的出台，将银行理财资金纳入战略投资者范畴，降低了银行理财直接参与上市公司定增的门槛，有助于引导中长期资金入市。“这不但丰富了银行理财投资渠道，拓宽了银行理财投资边界，而且增强了理财直投定增的示范性效应。”天眼查数据研究院研究员彭立峰表示。
2025年一季度，银行理财规模平稳、健康发展。截至2025年一季度末，全市场共存续产品4.06万只，同比增加0.67%；存续规模29.14万亿元，同比增加9.41%。其中，理财公司理财产品存续规模占全市场的比例达到88.33%。
光大理财相关负责人表示，在有效管控风险的基础上，将逐步加大在资本市场领域的布局，近期已择机增配了包括交易型开放式指数基金（ETF）在内的指数化投资工具，并将加大对上市公司定增、可转债、可交债等工具品种的投资力度。
定增项目通常存在锁定期长、流动性低等风险，这对理财资金端提出更高要求。黄诗慧表示，理财公司以投资者身份参与上市公司定增也面临不少挑战。如上市公司定增项目通常设有较长的锁定期，然而全市场理财产品以中短期为主，二者之间存在明显的期限错配。为此，在产品设计层面，需要设计长期限封闭式产品，避免短期赎回压力与定增锁定期冲突。
投后管理是股权投资体系中的重要环节，理财公司参与上市公司定增项目，需要理财管理人结合定增项目锁定期长、流动性低的特点妥善进行投后管理。何瀚文表示，在参与上市公司定增项目后，理财管理人在投后管理方面需要注重风险动态跟踪并采取配套对冲机制，同时应定期向投资者披露信息、解释产品净值波动原因，并做好流动性应急预案等预防性工作。（经济日报记者 王宝会）
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